人民币难以大幅下跌 房地产利空不大房价2015或止跌

    昨日国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2014年，全国规模以上工业企业利润比上年增长3.3%，增速比上年回落8.9个百分点。而去年12月份利润同比降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点。总体而言，我国经济增长的放缓趋势不变，货币政策难以收紧，甚至可能提前降准降息。

　　而与此同时，欧央行QE导致欧元兑多种主要货币的汇率迅速跌至多年低位，加上希腊大选结果助推影响，欧元兑人民币中间价跌破7，中国企业对欧出口压力骤增。

　　受以上因素影响，人民币下降两日后虽于昨日趋于平稳，但贬值预期升温，“人民币贬值是房地产贬值前兆”的声音也甚嚣尘上。但多位业内专家表示，虽有利空，但内地房价不会“立跌”，2015年房价处于回暖周期，房价数据最差也能够止跌回升。不过，人民币贬值将影响到融资高额美元债的房企的资金成本。

　　同时，由于资本可能外流，人民币贬值可能会施压A股，并可能引发内地通胀水平的反弹，从而增加我国货币政策的复杂性。

　　不过，分析认为，我国货币政策仍将松紧适度，人民币不会出现趋势性大幅贬值。

　　昨天国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2014年，全国规模以上工业企业实现利润64715.3亿元，比上年增长3.3%，增速比1~11月份回落2个百分点，比上年回落8.9个百分点。其中，去年12月份实现利润8507.3亿元，同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点。

　　总体而言，从全年看，工业利润仍保持增长态势，全年主营业务收入利润率为5.91%，基本稳定。

　　工业利润增长动力生变

　　引人注意的是，我国工业企业的利润增长动力变化，分行业表现喜忧参半：汽车制造业、电气机械和器材制造业表现好转，但其有利影响被更趋疲弱的黑色金属冶炼和压延加工业、通用设备制造业、农副食品加工业以及化学原料和化学制品制造业所彻底抵消。

　　具体而言，采矿业去年全年利润下降23%，原材料行业下降1.4%，去年12月份石油加工炼焦和核燃料加工业利润同比减少245.9亿元。同时，煤炭开采和洗选业因出厂价格同比下降12.2%，利润减少207.8亿元。仅此两类行业合计减少利润582.3亿元，占全部规模以上工业利润减少额近八成。

　　消费品制造业利润却增长5%，表明增长动力由投资驱动转向消费拉动。另外，转型升级促进提质增效，高技术制造业增长15.5%，增速比全部制造业高9个百分点。

　　此外，国家统计局工业司何平博士认为：工业出厂价格、购进价格同比、环比进一步回落，对工业利润下滑的影响有所加剧。

　　初步测算，去年12月份，因出厂价格同比降3.3%，工业主营业务收入减少约3650亿元。因购进价格下降4%，主营业务成本减少约2740亿元。两者相抵，工业利润净减少约910亿元。

　　人民币难以大幅下跌

　　昨天，高盛高华中国首席经济学家宋宇认为，疲软的利润增长反映出需求增长乏力，预计降息和降准等放松政策在春节前后或者临近一季度末时出台的可能性高于以前，但不排除提前出手的可能。

　　降息预期让人民币承压。事实上，欧版QE推出叠加希腊选举影响，美元最近快速升值，已经引发人民币贬值预期升温。下降两日后，人民币兑美元汇率昨日有所企稳，即期交易市场昨收盘报6.2435，较上一日反弹百余点。欧元兑人民币中间价报6.9146，比前日上涨402个基点，昨日，由于标普下调俄罗斯等国家信用评级，卢布下降，人民币兑卢布中间价报11.0029，上涨7210个基点，涨幅高达7%。

　　近期虽然人民币兑美元出现了阶段性贬值，而对欧元、日元、英镑、澳元、加元出现了较大幅度升值。